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2013年08月14日

◎「円高有利」な８月相場
＜　米雇用統計失望も後押し　＞為替市場において円がやや小高く推移している。先週末に発表された米雇用統計が期待外れの結果に終わったことで失望を誘っている感を否めない。さて、そんな足もとの８月相場は、経験則からみて「圧倒的な円高有利」ということが一般的にもよく知られている。果たして、今年の８月も経験則通り、円高有利の展開となるのだろうか。＜　ただ値幅は意外に限定的？　＞まずは、８月のドル／円相場について９０年以降昨年まで２３年間の勝敗を調べてみると８勝１５敗、およそ３回に２回はドル安・円高に振れていることが見て取れる。それも、比較的近年にそのパターンが多く、０９年以降１１年までの３年連続を含め、直近１５年では実に１２回がドル安・円高となっていた。また、こうした「円高有利」な状況はドル／円だけでなく、一部のクロス円についても見て取れる。一例としてユーロ／円を挙げると、直近の０７年以降１１年までの５年連続を始め、００年以降の１３年間では１０回で円高が進行していた。言い過ぎを覚悟でいえば、８月は経験則に見て円が全面高の展開をたどる可能性が高い月であるとも言えそうだ。しかし、８月相場を別の視点から調べてみると、意外なことに月間を通した値幅そのものはさほど大きくはないことが分かった。紙幅の関係もあり、一例を挙げるに留めるが、昨年は月間変動幅１．７６円でなんと年間最下位に終わっている。８月は投機筋などのほか、本邦勢もサマーバカンス取得や盆休みなどでいわゆる夏枯れ相場に陥りやすい。流動性の低下から荒っぽい価格変動にももちろん注意を要するが、経験則からすると実はその可能性が低いのかも知れない。（了）