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2012年03月21日

◎年初来２ヵ月の為替変動は？
＜　ドルは２ヵ月強で８．６％の変動　＞昨年は歴史に残るほどの月間小動きが一度ならず数回観測されたドル／円相場。今年はまだ２ヵ月が終わったばかりだが、予想以上に動いているイメージもなくはない。そこで今回はドル／相場について、「年間変動率」の観点からここまでの変動を考察すると同時に、今後の展開について再考してみたい。＜　年内のドル高にも限界か　＞「年間変動率」は過去に何度もレポートしているため、詳細についてはここで触れない。しかし、ドル／円だけでなくユーロ／ドルやユーロ／円といった通貨ペアも、一年間におよそ１７～１８％変動することが経験則に見た平均となっている。一方、今年３月第１週段階、先週末発表された米雇用統計発表後までのドル／円は年初来変動幅が６．６１円で変動率が８．６％だった。２ヵ月強段階ではやはりなかなかの変動になりそうだが、それでも平均の半分程度に留まっており、残り９ヵ月強のうちにさらなる大変動をたどる可能性を必ずしも否定出来ないだろう。しかし、以前にもレポートしたことがあるように、４年に一度実施される米大統領選の実施年のドル／円相場は例年よりも変動幅が小さくなる傾向がある。また、そうでなくても００年以降だけに着目すれば、ドル／円相場は総じて変動幅の小さい年が多く、実際に年間変動率が１５％以下の年が１２年中７回もあった。近年は膠着化が年々進んでいる気がしないでもない。そうした点からすれば今年についても期待は薄く、ここから先のドル／円相場に過度の変動を期待することは出来ないようにも思う。このままイケイケドンドンの右肩上がりで、年末に掛けて９０円あるいは１００円などという展開は正直予想しにくい？（了）