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2012年02月15日

◎大きく動くかドル／円相場
＜　２月相場の変動如何に？　＞幾つかの意味で１月の為替相場は非常に重要だ。以前にもレポートしているため、詳細は省くがともかく重要な１月相場も先日で終了している。そんな１月相場を受けた足もとの２月相場は果たしてどうなのか。過去のデータなどを参考に以下で考察してみたい。＜　大きく動く兆しあり　＞最初に勝敗・星取表について触れておくと、９０年以降昨年まで過去２２年はドル高の１０勝１２敗であり、五分に近い結果だった。需給的な面から考えると、２月は季節要因などから一般的には円不足の環境に陥りやすいとの認識だと思うが、検証の結果ではさほど円高が有利というわけでもないようだ。２月相場における別の特徴として、「動くときには大きく動くが動かない年はまったく動かない」---という両極端になり易い傾向が強くうかがえる。たとえば、０９年の２月は月間変動９．７６円で年間を通してもっとも動いた一ヵ月となっていた。考えてみれば通貨オプション市場におけるボラティリティ（変動率）などにもドル／円相場に変動の兆しが垣間見えている。なかば願望を含めたものとして、今年こそは「大きく動く２月相場」を期待したい。一方、「大きく動く」という意味では、２月についてもユーロ絡みの相場が期待できるとの声も少なくない。主役が依然としてユーロという状況に変化はないなか、２月はイタリアなどで国債の大量償還が控えているほか、今週９日に実施されるＥＣＢ理事会ではさらなる金融緩和が実施されるとの思惑も取り沙汰されているなど注目材料も多い。そのため、ユーロの変動に引き続きお株を奪われ、ドル／円はまたもや「まったく動かない」という懸念もないではない。（了）