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2008年11月12日

◎変動率では円高行き過ぎ
・ドル／円は例年以上テクニカル分析のひとつ---になるのだろうか。「年間変動率」という相場分析がある。筆者の好きな手法のひとつで当コーナーでもたびたび報じている。しかし、１０月相場は歴史に残るほどの変動を記録しているので、修正的な意味合いも含めていま一度報じてみたい。紙幅の関係もあるため詳細は省くが、ドル／円の「年間変動率」平均１６・９％に対し、今年は１８・８％でそれをすでに上回っている。もちろん、平均以上に動く年も少なくないのだが、別途指摘される「米大統領選の年は小動きに留まる」---というセオリーがあるにもかかわらず、例年以上となっている価格変動をどう捉えたらよいのだろう。一時９０円台まで到達したドル／円の価格変動は、やはりヤリ過ぎの域に達しているのかも知れない。・ユーロ／円は過去最高一方、ユーロ／ドルやユーロ／円などユーロ絡みの価格変動を調べてみると、今年はドル／円以上の大変動が数字として示されていることが見て取れる。ともにユーロが正式誕生して以来、最大の価格変動を記録しているが、とくにユーロ／円の年間変動率はここまで３４・４％を記録しており、これはユーロの前身であるマルクを参考にした数値で比較しても、歴代で最高の価格変動になる。ちなみに、ユーロ／円の年間変動率は平均でおよそ１４・０％に対して今年は３４％。例年の２倍以上の価格変動達成はやはりちょっと異常ではなかろうか？もちろん、年末まで２ヵ月程度の時間を残しており、まだまだ予断は許さない。また、相場にはオーバーシュートがつきものだ。とはいえ、個人的にはここから円をあまり買いたくないと思っている。（了）