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2008年09月24日

◎波乱含みの９月相場、大事件も起こり易い
「円安有利」と言われた７月相場、あるいはその逆に「円高有利」と言われた８月相場とは異なり、９月相場は円安、円高のどちらが有利ということはない。勝率を調べてみると、９０年以降昨年までの１８年間で９勝９敗となっており、まったくの互角になっている。ただし、そんな９月相場は非常に荒れ易いという特徴がある。幾つか実例を挙げると、月間に１１・１５円も動いた９８年を筆頭に９９年は８・２０円、０２年の７・４１円、０３年は７・６３円---などとなっている。平均すれば、年間を通して１位あるいは２位となるほど大きく変動する月と言っても良いだろう。それも近年になり、大きく動く傾向があるということも興味深い。なぜ９月相場が、それほど大きな値動きを示すのか、理由はひとつには四半期決算が主流になったとはいえ、日本企業にとっては９月末が中間期末に当たるということがまずありそうだ。また、それに加えて、過去を振り返ってみると、９月というのは何故か大きな材料が出易い傾向がある。それも為替の値動きに影響を及ぼしていることは確かだろう。こちらについても幾つか例を挙げると、８５年の９月２２日には、あの「プラザ合意」が起こっているほか、９２年の９月１６日には英ボンドと伊リラが「ＥＲＭ」と呼ばれた当時の欧州通貨バンド制から離脱、９８年の９月２４日には大手ヘッジファンドであるＬＴＣＭの巨額損失発覚、０１年の９月１１日には米国同時多発テロ---など枚挙に暇がないほどだ。そして、肝心の今年９月はと言うと、１日に福田首相が突然の退任を発表、今年のサプライズは政治要因かと思ったのだが、周知のようにそれは「露払い」に過ぎず、本命は別にあった。では「本命」は何かというと、ご承知のように１５日に発覚した米金融大手リーマンブラザーズの破たんと、バンク・オブ・アメリカによるメリルリンチの買収---になる。９月に起こり易い「サプライズ」、今年についても前述したリーマンブラザーズ破たんなどで終わったと思いたいが、その後のマーケットを見るとまだまだ予断は許さず。金融市場が荒れ模様の展開をたどる９月相場は、まだ半月近くも時間を残している。（了）