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2008年08月20日

◎上値メドは１１１円台、突破するとドル高加速も
ドル／円相場は先週末にかけて１１０円を突破してきた。年初来高値である１１２円レベルも視野に捉えられてきたが、いったいドルの高値メドはどの程度なのか。筆者の好きな分析方法である「取引の価格分布帯」をもとに、以下では考えてみたい。本来、グラフを見れば一目瞭然なのだが、「取引の価格分布帯」では１０８円台の取引が突出して多い。変動相場制以降、１０８円台での値動きは実に２００日近くを数え、これは歴代トップだ。また、その１０８円台を挟む１０４～１１１円台は延べ取引日数がそれぞれ１００日を越えるなど、かなり取引の多い価格帯が続いていることも見て取れる。当コーナーで以前に「価格分布帯」を取り上げた際にレポートしたが、過去に「取引の多かった価格帯」はレジスタンスやサポートなどの節目になり易く抜けることが容易でない反面、「取引の少なかった価格帯」はあまり長期間留まることが予想し難くアッサリと抜ける傾向がうかがえることで知られている。それからすると、求心力の極めて高い１０８円台を中心に、足元のレベルを含む１０４～１１１円台というややワイドなゾーンを抜けるには、かなりのパワーが必要であるとも言えそうだ。別の言い方をすれば、「あと出しジャンケン」のようで気が引けるけれども、先日超えてきた１１０円というレベルに特別な意味はなかったことになる。１０８円半ばで上げ渋る一方で、１１０円は意外にアッサリ抜けた感があるのは、「価格分布帯」からすると、当然の結果といえるかも知れない。むしろポイントになるのは、その上のレベル１１１円台（あるいは台替わりとなる１１２円）で、今後はそのレベルをいかに越えていくかが注目されることになるだろう。いずれにしても、過去の取引が多く、高い求心力を誇る１０４～１１１円台を容易に越えられないと考え、しばらくは足元を含むゾーンでの揉み合いが継続か。しかし仮に上抜けた場合、「価格分布帯」で見た場合１１２～１１５円台は逆に商いが薄いため、予想外のスピードでスルーとなりドル高が進行する可能性を秘めている。リスク要因として頭の片隅でも是非留めておかれたい。（了）