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2007年12月12日

◎ドル高有利な12月、ただし最近は円高多い
今年もいよいよ残り１ヶ月を切った。そこで当レター恒例の過去の経験則に基づいた当月の相場見通しを簡単に報じて見たい。まずは、前述した戦績についてレポートすると、９０年以降過去１７年の１２月相場は１１勝６敗という勝率になった。つまり、６割以上の高い確率でドル高に振れているということになる。ただしデータ上、ドル高が有利な１２月相場だが、なぜかここ数年は逆にドル安有利となっている。具体的にいえば、前記した６敗のうち４敗は０２年から０５年までに記録されたものであった。昨０６年の１２月はドル高に振れ、その連敗記録を４で止めた格好ではあるものの、勝率や数字で示されるほど「ドル高有利」---ではないのかも知れない。一応頭の片隅でも留めておかれたい。さて、そんな１２月相場は「ドル高に振れやすい」以外で、あと２つほどの「特徴」が見て取れる。順を追って説明すると、ひとつは「値動きそのものはあまり大きくない」と言うことか。年間を通し、あまり動かず値幅の乏しい月になることが少なくない。２つほど実例を挙げると、０４年は月間を通して４・３７円の変動で年間４位の小変動、その前年である０３年は同３・３０円の変動で年間３位の小変動に留まっていた。これは海外投機筋などがクリスマス休暇にはいっているうえ、月末に向けては本邦筋も年末・年始休暇を迎えるなど参加者が著しく減退することと、おそらく無関係ではないのだろう。一方、もうひとつの特徴として、１２月相場は「一方向に偏った値動きを辿り易い」---ということも意外に少なくない。これはセオリーに沿ったドル高ではなく、ドル安方向に動いても、おおむねそうした傾向がうかがえる。たとえば、昨年の１２月などはその典型で、月初のオープンが１１５円台で月間のドル高値が１１８・３２円となるなか、月末クローズは１１８・１５円レベル。足形をみると、やや下ヒゲを残す長大陽線でドルの強さを示すものだった。いずれにしても、前段までに指摘した１２月相場の特徴を参考にしたうえで、今年の相場動向を考え見ると、ドルの上値はともかく先月末に示現した１０７・２２円を更新することは難しいのかも知れないように思う。（了）