FX-newsletter

TOP

コラムTOP
最新コラム
バックナンバー

2006年11月15日

◎ドル高有利な１１月相場、最終的には行って来い
筆者の好きなパターン分析の観点から、足元１１月相場について考えて行きたい。さて、１１月相場を見るより先に、終了した１０月相場をまず簡単に振り返っておく。１０月相場の特徴は、「まったく動かない」か「非常に激しい動きを示す」かふたつにひとつということだった。つまり、非常に両極端な値動きを示すことが少なくないことになる。月末に掛けて大きくドルが売り込まれたことで、大相場のイメージを持つ方がいるかも知れないが、月間を通した１０月相場のレンジはわずか３・２０円。これは、その前月である９月よりは動いた（９月の変動幅は２・７２円）ものの、それに次ぐ小動きであった。そうした意味においては、予想通りの展開だったと言えそうだ。そんな１０月相場を踏まえ、具体的に足元の１１月相場動向を考えてみたい。過去の１１月相場を見てみると、幾つかの「特徴」が目に付くが、もっとも典型的なものはドル安よりもドル高方向へと動き易い」と言うことだろうか。一般的な認識としては、１１月は月の半ばにかけて米債の償還や利払いが集中することもあり、ドル安に振れ易いと目されている。しかし、調べてみると予想に反した結果が出た。具体的には、９０年以降の１６年間で１２勝４敗という勝敗であり、ドル高に振れる展開が圧倒的に多い。しかし一方、１６年で１２回あったドル高有利の状況をよくよく分析すると、さらに２つほどの「特徴」がうかがえる。そして、考え方によってはこちらのほうが重要とも言えそうだ。是非とも頭に入れて置かれたい。その特徴、ひとつめは確かに１１月相場はドル高・円安へと振れる公算が高いものの、「月間の変動幅そのものはさほど大きくない」と言うこと。そうしてもうひとつは、ドル高に振れたあと「最終的には行って来いに近い値動きを辿ることも少なくない」---ことか。これからすると、１１月相場の特徴が「ドル高に振れる」と言っても、それは結果として非常に微妙なレベルに留まる公算がことのほか大きいと言えそうだ。少なくともパターンからすると、月の後半に掛けてドルの上値を積極的に買っていくことは存外リスクが大きいとも考えられる。（了）