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2006年06月14日

◎Ｗ杯期間は為替小動き、ディーリングは二の次か？
日本では野球の人気にいまだ追い付かないが、世界的に見ればサッカーがもっとも人気のあるスポーツと言って良い。そのサッカーにおける最大の祭典、「ワールドカップ」が明日の「ドイツ対コスタリカ」戦を皮切りにいよいよ開催する。そんなワールドカップがはじめて開催されたのは１９３０年のウルグアイ大会だったが、筆者が１９７３年の変動相場制以降に開催された都合８回のワールドカップ期間中の為替変動を調べたところ、そのほとんどのケースにおいて意外なほど小動きを辿っていることが明らかになった。例えば、前々回１９９８年フランス大会（６月１０日～７月１２日）こそ期間中の価格変動はおおよそ１３５～１４６円と１１円幅で観測されたが１９９４年の米国大会（６月１７日～７月１７日）は９７～１０２円と約５円、１９９０年イタリア大会（６月８日～７月８日）は１５１～１５５円と４円の値動きに留まっている。ちなみに、開催期間中にもっとも大きく変動したのは１９７８年のアルゼンチン大会（６月１日～２５日）で、具体的には１４～１５円ほどの値動きが観測されている。しかし、当時の為替レートは２００円を大きく超えているため、見た目が大きくみえるという点を考慮する必要があるだろう。つまり、「価格変動率」に換算すると１９７８年のケースでも僅か５％強の変動に過ぎない。過去８回の平均変動率となるとおおよそ４％強といったところに留まる。いずれにしても、開催期間が１ヶ月近くにも及ぶという日柄的なものからすれば、４％強の価格変動は決して大きいとは言えないだろう。さて、日本もさることながら、米国においてもサッカーを人気スポーツというカテゴリーに入れることは難しい。けれども、サッカー発祥の地である英国をはじめ欧州諸国のサッカー熱は非常に高く、そのためか開催期間中のディールはどうしても見送られる傾向にあるようだ。とくに今回はドイツという欧州での大会開催だけに、さらにそうした傾向が強まる可能性がある。世界最大のマーケットである「シティ（ロンドン）」のヤル気減退が、日米のマーケットへも波及する公算は否定出来ない。今回の大会期間中も市場流動性の低下には十分な注意をはらいたい。（了）