FX-newsletter

TOP

コラムTOP
最新コラム
バックナンバー

2004年12月29日

◎荒れ模様の「年末･年始」相場
今月はじめに当レポートのなかで、「１２月の為替相場は波乱か凪か値動き両極端」と報じたことがあった。　そのときの結論に間違いはないものの、１２月から翌年１月までの相場の流れを見ると、前述の傾向はより鮮明となる。実際、９５年以降昨年までの過去１０例を調べてみたが、１２～１月の２ヶ月で１０円以上動いたパターンも５例観測されている。また、変動幅をやや狭めて２ヶ月で７円程度とすれば、実に８例までが適応されることになる。　市場参加者が減退し、「薄商いとなるなか波乱含みの展開」を辿る可能性も否定出来ない。　１２月から翌年１月までという、「年末・年始のドル／円相場価格変動」を過去に遡って調べてみると、幾つかの興味深い事象がうかがえる。　そのひとつとして先ずは「値動きの荒いこと」が挙げられよう。また、「一方向に大きく値幅を取る」こともままあるようだ。それらの典型例は、０２年（０１年１２月～０２年１月）のケースで、１２月初の１２３円台から１月末には１３５円台と実に１２円を超えるドル高・円安を記録している。　それとともに、前述の１０例を見ると「クリスマス前後から年明けに掛けて大きく動くパターン」も少なくない。一例を挙げると、００年（９９年１２月～００年１月）の相場がまさにそうで、年明け３日の１０１．４０円を目先安値に僅か３日間で１０６円近くまでのドル急騰を辿っている。　このほか、９６年や９８年、０１年などもこのパターンに含まれそうだ。　一方、良く知られていることだが、「翌年１月につけるドルの高値が、何らかの象徴的なレートとなる」－－こともかなりの確率で起こりうる。　これについては１月初旬につけた価格がドルの年間高値となった９３、９４年のほか、年後半に更新はしたものの半年以上も１月高値を超えられなかった９５年や００年なども近いパターンと言えるかも知れない。　いずれにしても、そういった過去のパターンを含めて今後しばらくの相場を展望すると、現在は１０４円台で中段保ち合いとなっているドル／円だが、来年１月に向けて右肩上がりの展開を辿っても不思議はない。１２月初の「起点」が１０３円前後であったことからすると、その過程の中で１１０円に迫る可能性も否定出来ない。　もっとも、前記したようにそれが当面の高値となる確率もあるだけに、積極的な追随買いに動くことは意外にリスキーであることも一応念頭に入れておく必要はありそうだ。（了）